康雅雯｜中泰传媒互联网首席

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AI哄骗开启了互联网流量式样的第三篇章。中国互联网生态在PC驱动普及的1997-2007年（第一阶段）经历了以信息为主导的团聚媒体（派系）时间，在手机逐渐成为主要上网树立的2007-2023（第二阶段）经历了以功能为主导的平台媒体（哄骗）时间。2025年末GenAI用户限度达6.02亿，普及率42.8%，迥殊于2015年移动互联网渗入率水平，（第三阶段）以意图为主导的代理媒体（智能体）时间照旧莅临，行业进入爆发前夕。原有的单赛说念流量式样的竞争逻辑将逐渐向“能否接入及融入中枢AI生态”迁徙，行业中枢竞争将转向AI超等进口之间的全域资源角逐。

春节营销是移动互联网流量的“兵家必争之地”。2026年春节头部大厂均推出亿元级AI哄骗营销作为，带动TOP3中枢AI哄骗30天新增下载量1.2亿，再次考证了要点场景营销对互联网生态竞争的遑急真义。每一次互联网流量进口切换，皆是厂商洗劫用户心智的要津期，此时营销参加具备强刚性。

投资提议：2026年春节全行业AI哄骗流量大战恰是互联网生态进入AI主导的第三阶段的象征性事件，行业竞争逻辑正在重塑。咱们提议饶恕两大投资干线：

AI哄骗：AI超等进口的竞争不光是基模、Agent才能的竞争，更是已有互联网业态隐敝才能、具体耗尽/生存场景触达才能、用户数据资源千里淀才能的详细实力角逐，行业式样加快向头部齐集，具备全域生态与全栈AI才能的头部平台，将享受渗入率提高与估值重塑的戴维斯双击。

营销需求：流量式样变迁期势必陪同营销预算大幅扩容，AI流量争夺将从春节脉冲式参加转为全年常态化高投放，线上线劣品牌媒体成为用户心智占领的中枢持手，龙头公司将充分受益。

风险教导：宏不雅经济复苏不足预期风险；互联网行业监管策略变动风险；AI时期发展与买卖化落地不足预期风险；大额成本开支与研发参加影响盈利风险；告白营销行业景气度不足预期风险；第三方数据失真或更新不足时的风险。

摘要选自中泰证券有计划所有计划讲解：《AI哄骗重塑流量生态，鼓动营销需求趋势进取》

发布期间：2026年2月27日

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